科技财经时报2025年10月01日 23:30消息，央行将开展11000亿元买断式逆回购，保障节后首周流动性稳定。
央行宣布，将在节后首个工作日开展11000亿元买断式逆回购操作。这一举措表明，货币政策仍保持灵活适度，旨在稳定市场流动性，呵护金融市场平稳运行。从操作规模来看，释放出较强的政策支持信号，有助于缓解节后资金面可能面临的短期波动。当前经济复苏基础仍需巩固，此类操作有助于增强市场信心，为实体经济提供更有力的金融支撑。
跨季大额资金的集中到期可能成为节后市场流动性的一个扰动因素。目前，10月9日至10日初步到期规模已达到1.95万亿元。数据显示，10月份将有8000亿元3个月期买断式逆回购到期。因此，央行于10月9日进行了11000亿元的买断式逆回购操作，表明10月份3个月期买断式逆回购在原有基础上增加了3000亿元的续作规模。
10月将有5000亿6个月期买断式逆回购到期，市场预计央行在10月可能再次开展一次6个月期的买断式操作。有专家表示，四季度央行仍有实施新一轮降准的可能性。 从当前市场流动性状况来看，央行在10月继续通过买断式逆回购操作来维持市场资金面的稳定，体现出对短期流动性的精准调控。而若四季度降准落地，将进一步释放中长期流动性，有助于缓解银行体系的信贷压力，支持实体经济融资需求。这一系列举措反映出央行在稳增长与防风险之间的平衡考量，也传递出政策层面对于经济复苏持续关注的信号。
央行“补水”呵护跨季假期流动性
受国庆假期及季节交替等因素影响，近期央行综合运用多种货币政策工具，积极维护市场流动性，态度较为明确。专家表示，未来央行将继续合理把握政策推进的力度与节奏，灵活使用货币政策工具，确保流动性保持充足。
9月30日，央行发布预告称10月9日将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展11000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月。就在9月29日，央行以固定利率、数量招标方式开展了2886亿元7天期逆回购操作。因当日有2405亿元7天期逆回购到期，实现净投放481亿元。
数据显示，10月将有8000亿3个月期买断式逆回购到期。由此，央行10月9日开展11000亿元买断式逆回购操作，意味着10月3个月期买断式逆回购加量续作3000亿。10月还有5000亿6个月期买断式逆回购到期，预计央行10月还会开展一次6个月期买断式操作，我们估计等量续作的可能性比较大。这意味着10月两个期限品种的买断式逆回购将合计延续加量续作，连续第5个月向市场注入中期流动性。
东方金诚首席宏观分析师王青对记者表示背后的主要原因在于，10月政府债券还会较大规模发行；9月29日国家发改委宣布，当前正在加快推进5000亿新型政策性金融工具相关工作，预计接下来会较大幅度拉动配套贷款投放；另外，当前股市强势运行，10月居民存款“搬家”现象还会比较明显。以上都会在一定程度上带来资金面收紧效应。
“由此，为应对可能的流动性收紧，央行通过买断式逆回购向银行体系注入中期流动性，有助于维持资金面的稳定与充裕。这一举措不仅有利于政府债券的顺利发行，也有助于引导金融机构加大货币信贷投放力度。同时，这也释放出数量型政策工具持续发力的信号，表明货币政策仍保持支持性的立场。王青表示。 从当前经济环境来看，流动性管理的主动性和前瞻性显得尤为重要。在经济复苏基础尚不稳固的背景下，保持适度宽松的货币环境，对于稳增长、防风险具有重要意义。央行的这一操作，既是对市场预期的积极回应，也体现了政策层面对实体经济的持续关注与支持。
不过，跨季大额资金的集中到期可能成为节后资金面的扰动因素，10月9日至10日初步统计到期规模已达到1.95万亿元。“如果央行继续开展7天逆回购操作，节后首日的到期量将进一步增加，可能对资金面造成较大压力。”华西证券表示。
尽管跨季后流动性面临多重扰动，但十月首周资金面有望回归宽松。华西证券分析指出，一方面，月末财政支出对月初资金形成支撑；另一方面，节后政府债缴款规模降至低位，对资金面的扰动相应减弱。从当前市场情况来看，短期流动性压力或有所缓解，市场预期趋于平稳。不过，仍需关注后续政策动向及经济数据变化，以判断流动性是否能持续保持宽松态势。
关注10月MLF续作规模 四季度新一轮降准有望落地
10月还有7000亿MLF到期，央行也可能等量或小幅加量续作。总体上看，未来一段时间央行会综合运用买断式逆回购、MLF两项政策工具，持续向市场注入中期流动性。
王青认为，未来一段时间内，中期流动性投放的规模可能较此前每月6000亿元的较高水平有所下降。一个主要原因在于，四季度央行有可能推出新一轮降准操作。
鉴于综合经济增长动力的演变、物价水平的走势，以及进一步推动房地产市场稳定并回升的迫切需求，以5000亿新型政策性金融工具的加速推进为标志，四季度或将陆续推出新一轮稳增长政策措施。此次政策的核心在于财政政策加力、货币政策保持宽松，以及更大力度促进房地产市场止跌回稳。在央行可能降准释放较大规模长期流动性的情况下，中期流动性净投放规模或相应减少。王青表示。
中金公司表示，从10月的资金面情况来看，政府债券融资规模持续减少，但财政“收入多于支出”的情况可能会对资金面产生一定影响。不过，在“保持流动性充裕”的政策导向下，央行仍可能通过MLF、买断式和质押式逆回购等工具，确保短期和中期流动性的充足。同时，也不排除在适当时候重新启动国债买卖操作，以补充长期流动性，更好地配合财政政策的实施。
