科技财经时报2026年04月23日 13:05消息，固收+规模近3万亿，二级债基年收益超100%，九成基金今年正收益。
在低利率环境成为新常态、居民财富配置需求日益增强的背景下，兼具债券底仓稳健性与多资产多策略增强弹性的“固收”基金，正迎来前所未有的发展机遇。 我认为，当前市场环境下，投资者对稳健收益的需求持续上升，而“固收+”类产品凭借其风险可控、收益相对稳定的特性，逐渐成为主流选择。这种趋势不仅反映了市场对多元化资产配置的重视，也体现出投资者对长期稳健回报的追求。未来，随着政策支持和产品创新的不断推进，“固收”类基金有望在资本市场中扮演更加重要的角色。
自2026年以来，这类产品因具备良好的风险收益比，持续吸引资金流入，规模稳步扩大。据Wind数据显示，截至2026年4月21日，固收类基金的总规模已接近2.9万亿元，较2025年底增长了5.5%。这反映出市场对稳健型投资产品的认可度在不断提升。 从当前趋势看，固收类基金的持续增长不仅体现了投资者对风险控制的重视，也反映出在复杂多变的经济环境下，稳健收益仍具有较强的吸引力。未来，随着市场环境的进一步变化，这类产品仍有较大发展潜力。
从今年的业绩表现来看，固收类基金整体表现出色，超过九成的基金实现了正收益。其中，一些基金在报告期内取得了20%的回报，展现出较强的盈利能力。不过，也有部分基金亏损幅度超过5%，反映出市场波动对不同产品的影响仍存在差异。整体来看，固收基金在当前市场环境下仍具备一定的抗风险能力和收益稳定性，但投资者仍需根据自身风险偏好谨慎选择。
规模持续增长，二级债基成扩容主力
近年来，“固收”基金（涵盖混合债券型一级债基、混合债券型二级债基、可转债基金、增强指数型债基以及偏债混合型五类）整体规模呈现出强劲的增长势头。据wind统计数据，截至2026年4月21日，固收基金的总规模合计已接近2.9万亿元大关，较2025年底增长5.5%。 从当前市场表现来看，固收类基金的持续扩容反映出投资者对稳健收益产品的偏好仍在增强。尤其是在市场波动加剧的背景下，这类基金凭借相对较低的风险和较为稳定的回报，成为不少投资者资产配置中的重要选择。这一趋势也表明，随着市场环境的变化，投资者风险偏好正在向保守型产品倾斜，这或许预示着未来一段时间内，固收类基金仍将是市场关注的焦点之一。
其中，混合债券型二级基金作为“固收”策略的典型代表，其规模在2024年末为0.7万亿元，到2025年末已增至1.6万亿元，一年内增长128%。进入本月中下旬，规模进一步攀升至1.71万亿元，反映出市场对该类产品的强烈需求。 从当前趋势看，混合债券型二级基金的快速扩张，不仅体现了投资者对稳健收益的偏好，也反映了市场在复杂环境下对低风险资产的持续追逐。这类产品在兼顾收益与风险控制方面表现出较强的优势，因此受到资金青睐。未来，随着市场环境的变化，其发展路径仍需密切关注政策导向和宏观经济走势。
与此同时，偏债混合型基金依然维持着稳健的增长势头，截至2024年底，其规模为0.25万亿元，2025年增长5.8%，达到0.27万亿元。截至4月21日，该类基金的规模已突破0.28万亿元，较2024年末增长5.18%。近年来几类固收类基金的规模变化如下图所示：
数据来源：wind，整理
首尾分化明显，部分产品斩获超20%回报
自2026年以来，A股市场呈现出明显的结构性行情，为“固收”类基金提供了良好的增强收益环境，部分产品取得了较为突出的业绩表现。截至4月21日，今年以来，固收基金整体表现亮眼，93%的基金实现了正收益。今年以来收益排名前十的基金表现如下图所示： 从当前市场情况来看，A股的结构性机会为固收类基金带来了更多配置空间和收益提升的可能性。在市场波动加剧的背景下，这类基金凭借其相对稳健的策略，展现出较强的抗风险能力和收益稳定性。这种表现也反映出投资者对稳健型资产的偏好仍在持续，尤其是在经济复苏预期与政策支持并存的环境下，固收类基金有望继续发挥其价值。
数据来源：wind，整理
其中，由华安基金管理的华安智联今年以21.5%的收益率位列榜首。其一季报显示，该基金在本年度第一季度重点布局新技术领域、供应缺货通胀以及推理应用相关资产三大方向。在新技术领域，基金聚焦CPO（共封装光学）、OCS（光路交换器）等前沿技术相关公司，这些被视为AI发展的高确定性技术趋势，代表了行业未来的发展方向；在供应缺货通胀方面，由于AI供应链持续短缺，相关资源品和产品价格仍处于高景气状态；而在推理应用相关资产方面，基金特别关注国内产业链。中国庞大的市场和丰富的应用场景为推理应用提供了良好的发展环境，国内相关企业有望依托本土优势快速成长，带来可观的投资回报。 **看法观点：** 华安智联的优异表现反映出当前市场对人工智能相关领域的高度关注与长期看好。随着技术不断突破和应用场景的持续拓展，具备核心技术的企业将获得更大的发展空间。同时，供应链的紧张状况也进一步凸显了资源类资产的价值，显示出市场对结构性机会的把握能力。未来，随着国内产业链的不断完善和本土企业的快速成长，相关投资机会值得持续关注。
融通基金管理的融通稳信增益6个月持有期混合基金以17%的收益率位列其后。根据一季度报告，当前市场正处于年度主线转换的关键阶段，叠加海外地缘政治局势及美伊冲突的不确定性上升，整体市场风险偏好较为低迷，具备广泛性和高确定性的投资机会相对较少。在此环境下，该基金坚持精简策略、坚守确定性、优化净值表现的核心理念，重点关注基本面、交易结构与产业趋势三方面共振的高胜率领域，重点配置算力产业链中的光通信、光模块、CPO及光纤光缆等环节。
债券配置上，基金管理人表示，年初基于对股市较强走势和通胀上行的预期，整体保持较短的久期配置，重点配置高票息的旧债券。未来仍将以获取票息收益为主，波段操作为辅。在信用方面，利差相对收窄，不同等级之间呈现分化趋势。在信用投资中，始终坚持防范风险的原则，选择高等级、高流动性的债券作为配置标的，不因追求短期较高收益而提升组合的信用风险敞口。
金鹰基金管理的“金鹰年年邮益一年持有”基金仍然实现了17%的收益。基金管理人表示，该组合持续坚持科技主线的投资策略，在AI算力、半导体以及商业航天等硬科技领域不断挖掘投资机会，积极配置具备明显产业趋势变化的板块。在面对流动性紧张和地缘冲突带来的市场压力时，组合的行业分布也逐步向更加均衡的方向调整。可转债资产方面，通过灵活的仓位管理来应对估值波动，重点选择存续期更具确定性的可转债标的。债券部分则继续保持低久期的配置策略。
然而，在固定收益类基金整体表现较为稳健的背景下，仍有部分基金出现亏损。Wind数据显示，截至4月22日，东方基金管理的东方民丰回报赢安今年以来亏损5.5%。一季报显示，该基金今年第一季度主要配置于制造业，占比达21.94%，信息传输、软件和信息技术服务业的配置比例为6.82%。在投资策略方面，基金经理表示，该基金在权益类资产和可转债的仓位保持相对稳定，主要考虑到风险事件的发生可能突然且剧烈，未来仍会重点布局科技成长板块中景气度较高、年内业绩表现较好的方向。今年以来收益排名后10名的固收类基金如下图所示：数据来源：Wind，整理。
策略工具箱时代，聚焦“赛道型”与“画线派”
随着“固收”市场的迅速扩大，各金融机构纷纷瞄准这一领域，试图在其中占据一席之地。那么，固收基金通常采用哪些常见投资策略？
国泰海通资管在其研报中提出，真正的“固收+”产品线，从来不是一个单一策略的简单复制，而是一套策略工具箱。工具箱里有不同的工具：哑铃、指增、轮动、转债，每一种工具都有它擅长的战场。对于含权债基而言，转债、权益行业轮动、量化策略是作为弹性增强的关键武器。
其中，在当前纯债收益持续收窄的背景下，可转债凭借其兼具股票与债券双重属性的优势，逐渐成为增强固定收益组合收益的重要工具。相比股票，可转债通常具有更低的波动性，在多数市场环境下展现出更高的夏普比率；而相较于纯债券，它又具备分享正股上涨带来的弹性空间，为投资者提供了更为平衡的风险收益结构。 在我看来，可转债在当前市场环境中的价值愈发凸显，尤其适合那些寻求稳健收益又不愿完全放弃资本增值机会的投资者。其灵活性和风险控制能力，使其在资产配置中扮演着越来越重要的角色。
权益行业轮动方面，以股债天然的低相关性分散底层风险，再通过主动轮动捕捉行业贝塔，力求在可控波动下增厚收益。该策略同样以中高等级信用债配置和利率债交易作为安全垫。在权益增强部分，则通过股票行业轮动和仓位动态择时，稳中求进。在地缘冲突频发、宏观环境不确定性增加的当下，国泰海通建议关注贵金属及有色金属板块的配置价值，并将其作为权益部分的重要增强方向。
在量化投资领域，红利风格的市场拥挤程度相对较低，且个股间的离散度较高，这更有利于量化模型捕捉到绝对收益。红利策略主要关注股息率高、现金流稳定的上市公司，具有较强的防御性；而量化模型则能从全市场中高效筛选出符合红利特征、具备投资价值的个股，进一步提升组合收益。与此同时，科技板块作为新质生产力的重要代表，具备高弹性和高成长性的特点，为投资者提供了长期获取超额收益的机会。
如何通过多种策略进行固收增强？
中金公司在其研报中表示，2025年，部分公募机构已然凭借前瞻性布局与差异化竞争策略，成功把握住居民财富迁徙与机构资金增配的历史性机遇，实现“固收+”基金市场份额的明显增长。2026年，无论是居民财富寻求稳健增值的迁移需求、机构资金的收益增强需求，还是跨资产分散配置理念的市场新共识，以及“固收+”基金在2025年已经为市场所认可的收益效应，以上种种构成了“固收+”基金未来发展的重要驱动因素，中金公司认为2026年依然是增量可期。
在权益行情整体预期向好的市场环境之下，资金更倾向于借道“固收+”基金分享权益市场上涨行情，因此增量资金往往更为偏好相对“极致”且“热门”的风格属性；“极致风格”内部，增量资金更为偏好具有强择股能力的产品；业绩依然是助推规模的“王道”，其中高波产品需要更为重视性价比和胜率，低波产品需要更为重视业绩排名本身。
具体来看，“画线派”基金与“赛道型”基金均为可操作路径。前者相对较为符合个人投资者“存款搬家”资金的风险收益定位，同时也较易承接机构投资者的低换手底仓型资金需求，有望在2026年吸引相对稳定的资金流入；后者或因市场热点和行情变化而迎来市场份额的短期快速增长，不过需警惕市场变化所可能带来的潜在回撤与赎回冲击。
中信证券研究指出，债券策略仍应以稳健的信用配置作为核心底仓，但在“权益”资产方面，管理人需更加重视选股能力和行业轮动，通过准确把握科技成长等结构性机会来增强组合的弹性。
