科技财经时报2026年03月17日 16:38消息，王文透露重仓股及五大选股标准，解析投资策略。
3月13日，由招商证券、招商基金联合主办的“指数引航，聚势前行”2026年春季投资策略会近日在上海召开。在主题演讲环节中，深圳市日斗投资管理有限公司董事长王文以“东方风来满眼春”为题，分享了其对2026年市场环境、资产定价逻辑以及重点配置方向的分析与见解。
在这次演讲中，王文延续了他一贯的价值投资理念。与当前市场普遍关注短期风格切换和热门主题轮动的讨论不同，他更注重从估值水平、现金流状况、分红能力以及行业周期等角度出发，挖掘具备安全边际和成长潜力的投资标的。在他看来，2026年的投资机会并非依赖于高估值的扩张，而是更多来自于被低估资产的修复，以及政策、资金流向和产业变革所带来的价值重估空间。
王文对2026年后续市场的判断主要围绕几条主线展开，包括坚持低估值选股的框架、看好金融强国背景下资本市场长期的发展空间，同时重点关注金融、互联网、能源及金属、医药等方向。整体来看，王文对2026年的市场持较为积极的态度，但这种乐观并非单纯源于市场情绪的提升，而是基于估值偏低、政策支持力度加大以及部分行业基本面改善的预期。 从当前市场环境看，低估值策略在当前阶段具有较强的防御性，尤其在经济复苏预期增强的背景下，具备安全边际的标的更易获得资金青睐。而金融强国战略的持续推进，也为资本市场提供了制度保障和长期增长动力。此外，互联网、能源、医药等行业的结构性机会也在逐步显现，尤其是在政策引导和技术进步的双重推动下，相关板块具备较大的成长潜力。这些因素共同构成了王文对2026年市场持积极态度的依据。
低估值仍是投资的核心出发点，价值投资的理念贯穿于股票选择和资产配置过程中。
王文在演讲中首先强调的，并非某个短期热门的交易机会，而是价值投资的核心理念。他指出，尽管主观多头策略正面临ETF、量化等工具的冲击，但其依然具备不可替代的价值。真正优秀的投资管理人，能够通过深入研究和长期坚持，为投资者创造与被动投资工具不同的收益。这一能力的前提，正是对价值投资原则的坚守，并将其融入日常的投资与研究过程之中。 我认为，当前市场环境的变化确实给传统主动投资策略带来了挑战，但这也恰恰凸显了价值投资的重要性。在信息高度透明、市场波动加剧的背景下，能够坚持基本面分析、注重长期价值的投资方式，反而显得更加珍贵。这不仅是对投资者耐心的考验，也是对专业能力的肯定。
王文提出了五大选股标准，包括低估值、高现金流、高分红、业务长期可持续以及“有梦想”。他认为，投资首先要确保“买得是否便宜”，低估值是获得长期回报的基础，而企业的现金流状况、分红能力以及业务的持续性，则是其能否在不同经济周期中稳健发展的关键。 在我看来，这些标准体现了对价值投资理念的深刻理解。在当前市场波动较大的背景下，投资者更应注重企业的基本面和长期价值，而非短期炒作。低估值提供了安全边际，高现金流和高分红则反映了企业的盈利能力与对股东的回馈能力，而业务的可持续性则是企业未来增长的核心保障。至于“有梦想”，则更多指向了企业的战略方向与管理层的远见，这在行业变革加速的今天尤为重要。
在五大投资标准中，低估值依然是最为基础的要素。王文多次指出，投资收益的核心首先在于买入价格是否足够合理。在他看来，估值不仅仅是数字上的对比，更是安全边际的重要体现。近年来，市场长期热捧高景气度、高成长想象空间的行业，许多企业在高估值背景下被寄予厚望，但随着市场环境的变化，这种定价逻辑也经历了多次调整和修正。相比之下，低估值资产虽然短期内可能不被市场高度关注，但其下行风险通常更为可控，也更有可能在预期修复阶段展现出较强的弹性。
这一框架不仅关注静态估值，更强调对现金流的重视。王文将现金流视为企业运营中最关键的指标之一，认为它不仅体现了企业是否具备真正的自我造血能力，也决定了企业在行业竞争、资本支出以及外部环境变化面前能否保持足够的灵活性和稳定性。在当前人工智能投资热度不断上升的背景下，他特别强调投入与回报之间的平衡。在他看来，如果一家龙头企业能在新技术周期中保持稳健的发展节奏，并且持续进行股票回购、分红以及严格遵守财务纪律，这种能力本身便体现了企业的高质量水平。
高分红是其选股体系中的第三项筛选标准。分红不仅仅是财务回报的问题，更是企业治理理念和股东意识的体现。相较于那些不断融资、持续扩张却长期不向股东回馈利润的企业，他更倾向于选择那些具备较强资本分配意愿、愿意与股东共享经营成果的公司。由此延伸，他也更加重视业务的长期可持续性，明确表示要避开那些处于衰退趋势、缺乏长远发展动力的行业。
不过，仅凭低估值、高现金流和高分红，还不能构成完整的投资逻辑。王文特别指出，企业所处的业务必须具备长期可持续性。他并不认可单纯地买入那些看起来便宜，但所处行业已进入衰退阶段的公司，因为这种低估值往往不是投资机会，而是风险带来的结果。真正值得配置的资产，应该位于能够持续经营、持续创造价值的行业中，企业自身也应具备强大的竞争力，能够在较长时间内保持盈利能力和市场地位。
也就是说，低估值并不是“捡烟蒂”式买入，而是要求企业在便宜之外，还要有稳定现金流、合理分红、持续经营能力，以及未来能够带来超额收益的成长想象空间。
在前四个标准之外，“有梦想”是王文选股体系中体现主观能动性的重要部分。他认为，主观多头和私募投资的意义不仅在于获取与市场一致的平均收益，更在于在有效控制风险的基础上，力争实现更高的超额收益。
正因如此，组合中持有的公司不能只是表现平庸的企业，而应当是那些有望在未来显著上涨、真正拉动组合收益的标的。对他而言，这并不意味着脱离安全边际去冒进，相反，恰恰是在“不赔钱、先立于不败之地”的基础上，再去追求更多收益，让整个组合既能经受波动，又保有向上的进攻能力。
金融板块成为主要配置方向，背后是对经济复苏、价值重估以及制度性红利的集中看好。
在具体的行业配置方面，金融板块无疑是王文当前最为突出的布局方向。他明确表示对金融行业保持高仓位配置，并将保险、银行和证券视为未来一段时间内值得重点关注的领域。其核心逻辑并不复杂，一方面是因为金融行业目前的估值仍处于较低水平，另一方面是行业经营环境正在发生转变，此外，市场对金融行业长期发展潜力的定价仍不够充分。
在保险行业，当前市场更关注资产端与负债端的双重改善。一方面，保险公司目前在权益类资产配置上的空间仍有一定提升潜力；另一方面，随着产品成本中枢逐步下移，负债端的压力也有望逐步缓解。若A股市场进入一个更长周期的慢牛行情，保险公司凭借其资金属性和资产配置能力，将在更长时间维度上获得收益。同时，当前较低的估值水平也进一步增强了这一逻辑的吸引力。 从当前市场趋势来看，保险板块的修复逻辑正在逐步显现。资产端的优化和负债端的改善相辅相成，为行业带来新的增长动力。在长期慢牛的预期下，保险公司的投资能力和风险控制能力将更具价值，这也让投资者对行业的前景更加乐观。
对银行的判断，更多与房地产风险预期的调整密切相关。王文指出，市场长期对银行估值偏低的定价，很大程度上源于对房地产相关不良贷款风险的担忧。一旦房地产市场逐步回暖，市场预期开始改善，银行的拨备和不良贷款压力或将有所缓解，从而推动其估值回升。换言之，他并非将银行简单视为高股息资产，而是将其置于宏观环境修复的链条中，来理解其作为顺周期金融资产可能迎来的价值重估空间。
券商则是他眼中被低估更深、但弹性也更值得重视的板块。他表示，自己是市场上“为数不多看好券商的投资人”。判断基础在于，中国社会财富结构仍在向证券化、金融化、财富管理化方向演进，在这一过程中，证券公司的业务边界、行业集中度以及资本市场服务能力都存在进一步扩容的空间。
当前券商板块整体估值并不高，而市场对行业整合、财富管理转型以及长期牛市环境下业务放大的预期，也尚未完全体现在价格之中。因此，在他的框架里，金融并非传统意义上的防御配置，反而可能是兼具趋势与低估值特征的重要主线。
与这一判断相呼应的，是他对政策与制度环境变化的持续关注。从活跃资本市场、金融强国，到以投资者为本，再到对“强大的货币”、“强大的中央银行”、“强大的金融机构”、“强大的国际金融中心”等表述的解读，王文试图说明的是，金融体系在经济运行中的地位正在被重新强化，而这一过程也会反映到资本市场与金融资产定价之中。
在当前贸易顺差持续扩大、中国制造业竞争力依然强劲的背景下，他对人民币资产的长期价值重估持乐观态度。他认为，人民币资产未来具备较大的上升潜力，而人民币的升值将成为提振市场信心、吸引更多国际资金配置中国资产的关键因素。他指出，目前全球投资者对中国资产的配置比例仍相对较低，一旦人民币升值趋势更加明确，中国优质资产对海外资金的吸引力有望进一步增强。
不追高算力，在“有钱、健康、好好玩”的生活理念中，人们开始更加注重成长的方向与意义。这种生活方式的流行，反映出当代社会对生活质量的追求正在发生转变。越来越多的人不再单纯追求物质积累，而是希望在满足基本需求的基础上，找到属于自己的生活节奏和价值所在。 在我看来，这种趋势值得肯定。它体现了人们对自我实现和精神满足的重视，也提醒我们在快节奏的社会中，不应忽视内心的平衡与生活的质量。当然，如何在“有钱、健康、好好玩”之间找到合适的平衡点，仍是每个人需要思考的问题。
尽管对金融板块有较多关注，但王文的投资组合并不局限于某一特定方向。从他的表述来看，目前的配置主要围绕“有钱、健康、好好玩”三大主线，分别对应财富管理、医药健康以及能带来消费享受和情绪价值的相关行业。这种归纳方式看似带有主观色彩，但在实际投资逻辑中，仍是以需求长期存在、行业前景明确、估值相对合理为出发点。
以互联网龙头企业为例，面对市场关于人工智能投入节奏的讨论，其并未将激进布局视为唯一选择，而是更关注企业是否能在AI推动行业变革的过程中，保持稳健的资本支出、持续进行股票回购并维持稳定的分红政策。在这样的策略下，互联网平台并非被动错失AI机遇的传统经济资产，反而可能凭借已有的生态体系、充足现金流以及高效的资本配置能力，在新一轮技术周期中实现更为持久的回报。
能源、金属及医药则构成了组合的另一部分支撑。王文提到，相关配置一方面与人工智能产业链延伸有关，另一方面也体现出其“不直接追逐高波动算力标的，而通过更稳健的方式参与成长”的思路。这也与其一贯的左侧风格相一致，即从便宜出发，在行业经历较长时间调整、估值被压缩、市场关注度下降后逐步介入，等待行业景气与企业盈利重新上行，从而同时获取估值修复和业绩增长两部分收益。
从更高层面来看，王文对2026年市场的判断，核心依然强调“今年是非常好的一年”。在他看来，无论是宏观经济从低位逐步修复，房地产行业边际企稳，还是市场所处的位置、行业发展趋势以及居民资金的流动方向，当前都呈现出一个相对有利的态势。这种判断基于多方面的综合考量，显示出对未来市场的积极预期。
尤其是在他看来，真正大规模进入股票市场的居民资金尚未全面到位，这表明市场还未到达情绪极度高涨的尾声，反而更接近牛市初期或中期阶段。正因如此，他的投资组合虽然注重稳健，但并非过于保守，而是在确保安全边际的同时，适度把握行业发展趋势，保持一定的进攻性。
贯穿这套方法的，始终是他反复强调的“投资就是修行”。这并非一句空泛的口号，而是回归到价值投资最本质的层面：真正困难的从来不是识别出好公司，而是在市场波动、观点分歧以及漫长的等待过程中，坚持自己的投资组合和策略。 在我看来，这种理念不仅体现了对投资本质的深刻理解，也揭示了成功投资者所需具备的心理素质与长期主义思维。在瞬息万变的市场中，能够保持定力、不被短期情绪左右，是许多投资者难以跨越的门槛。因此，“修行”不仅是对方法的坚持，更是对自我认知和意志力的不断锤炼。
王文对2026年的积极预期，既非基于热门题材的简单延续，也非对短期市场情绪的盲目跟随，而是尝试将低估值策略、行业对比、市场周期以及政策背景整合在一个分析框架中，旨在发现那些既能控制风险、又能在经济复苏和价值重估过程中释放收益潜力的资产。
