科技财经时报2025年10月15日 11:21消息，央行开展6000亿逆回购，应对外部震荡，释放政策暖风，强力支持市场流动性稳定。
（记者 曹韵仪）今日，央行开展6000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月，采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式。此举被市场普遍解读为央行持续释放流动性支持信号，以应对当前复杂多变的内外部环境。业内人士指出，随着外部波动加剧，央行在稳定市场预期、保持流动性合理充裕方面的角色愈发关键。
从资金面走势来看，10月整体或将延续“先松后紧”的格局。上旬受益于季初财政支出释放、节假日现金回流以及前期中长期流动性工具投放的累积效应，银行体系流动性较为宽裕，资金利率维持低位运行。然而进入中旬后，多项因素叠加可能对流动性形成扰动：包括8000亿元3个月期买断式逆回购到期、约1.8万亿元税期走款、政府债净融资预计达1.21万亿元，以及跨月资金需求上升等，均将加大短期资金供求压力。
值得注意的是，央行已提前采取行动进行对冲。10月9日，央行开展11000亿元买断式逆回购操作，用于续作15日到期的8000亿元中期工具，实现净投放3000亿元。结合本次6000亿元的新作，本月两个期限品种的买断式逆回购合计实现加量续作4000亿元。这一系列操作表明，央行正通过中长期工具精准调节流动性，避免市场出现剧烈波动。
本周公开市场共有19710亿元资金到期，涵盖7天逆回购、3个月买断式逆回购及国库定存等多种工具。如此大规模的到期量若无对冲操作，极易引发市场紧张情绪。但央行及时出手，不仅稳定了资金面，也向市场传递出明确的政策态度——即不会放任流动性明显收紧。这种“预调微调”的操作风格，体现了货币政策的前瞻性与灵活性。
东方金诚首席宏观分析师王青表示，当前全球经济不确定性上升，国内经济复苏基础仍需巩固，央行有必要通过中长期流动性注入来维稳金融环境。买断式逆回购的持续加码，不仅能助力政府债券顺利发行，也有助于引导金融机构扩大信贷投放，服务实体经济。更重要的是，这类操作释放了数量型货币政策继续发力的信号，彰显了政策的连续性和稳定性。
天风证券研报分析认为，尽管10月中下旬资金扰动因素增多，但在央行积极呵护下，整体压力可控。不过，资金利率的波动性或将有所提升，市场参与者需警惕短期内的利率反弹风险。央行的操作节奏和力度，尤其是对MLF和买断式逆回购等中长期工具的运用，将成为平衡供需的核心变量。
展望后续政策走向，市场普遍预期四季度降准可能性显著上升。中信证券首席经济学家明明指出，考虑到三季度以来央行一直维持流动性宽松态势，且财政发力节奏加快，货币政策需要进一步配合。在此背景下，MLF和买断式逆回购操作有望继续保持一定强度，以维持资金利率与政策利率之间的合理利差。
然而，值得注意的是，未来一段时间中期流动性净投放规模或较此前每月6000亿元的高点有所回落。这并非意味着政策转向，而是预示着更大力度的宽松工具可能即将落地。王青分析称，四季度存在实施新一轮降准的可能性，尤其是在经济增长动能修复尚不稳固、物价水平偏低、房地产市场亟待企稳的背景下，通过降准释放长期低成本资金，既能补充银行体系流动性，又能降低融资成本，是更为高效的选择。
事实上，近期已有迹象显示稳增长政策正在加码。例如，5000亿元新型政策性金融工具的加速推进，标志着财政与货币协同发力的信号日益清晰。若后续配合降准等宽松举措，将有助于形成“财政搭台、货币唱戏”的政策合力，进一步夯实经济回升基础。
综合来看，当前央行的操作既是对短期流动性的精准调控，也是对未来政策空间的战略预留。在外部波动加剧、内部转型深化的双重挑战下，货币政策展现出更强的主动性与韧性。虽然中期流动性投放规模可能出现阶段性收敛，但这更多是为更大规模的政策工具腾挪空间。可以预见，在稳增长目标导向下，四季度货币政策仍将保持支持性立场，流动性环境总体有望维持合理充裕。
