鸿鹄志远三期3号成立，11只险资私募证券基金投入运作。
保险资金长期投资改革试点迎来新的资金注入。中基协信息显示，国丰兴华鸿鹄志远三期私募证券投资基金3号（以下简称“鸿鹄基金三期3号”）近日完成设立并备案，这也标志着由国丰兴华（北京）私募基金管理有限公司（以下简称“国丰兴华”）担任管理人的鸿鹄基金系列产品已增至5只。
一家头部保险资产管理公司的分管权益投资部人士向记者透露，鸿鹄基金三期获批试点金额为400亿元。截至去年三季度末，公司及新华保险已分别向三期1号注资112.5亿元，三期1号的总规模为225亿元。与鸿鹄基金一期、二期，以及三期1号和三期2号相比，三期3号除了中国人寿和新华保险外，还吸引了其他保险公司参与认购。 记者就基金规模及认购主体致电国寿资产，相关人士回应称：“5只鸿鹄系列基金均已进入运行阶段，其中三期3号刚刚开始运作，目前暂时无法提供详细数据。” 从目前披露的信息来看，鸿鹄基金在险资配置中的角色愈发重要，尤其是在权益类资产配置方面展现出较强的吸引力。三期3号引入更多险企参与，表明该类产品在风险收益平衡上的优势正在被市场认可。同时，基金规模的持续扩大也反映出保险资金对长期价值投资的重视。不过，由于三期3号刚起步，其实际运作效果仍需时间验证。未来若能保持稳健表现，或将对行业内的权益投资策略产生更深远的影响。
随着鸿鹄基金三期3号的成立，我国险资私募证券投资基金数量已增至11只。据记者向多家险资机构了解，目前这11只基金均已进入实际运作阶段。在投资策略方面，太平资产相关负责人向记者表示：“我们的投资重点将放在A股市场，主要布局符合政策导向且符合险资配置需求的优质上市公司。” 从当前险资私募基金的发展态势来看，其布局逐渐从传统的固定收益类资产向权益类资产拓展，反映出保险资金在资产配置结构上的优化趋势。此次鸿鹄基金三期3号的设立，不仅是险资在资本市场中进一步深化参与的体现，也显示出其对A股市场长期价值的认可。同时，强调“政策导向”和“优质上市公司”的投资逻辑，也表明险资在追求稳健收益的同时，更加注重投资标的的质量与可持续性。这种策略选择，既符合当前经济发展的大方向，也有助于提升险资整体的投资回报率。
从当前持仓结构来看，试点基金所投资的股票主要集中在高股息类股票。一家保险资产管理公司权益投资部门相关人士表示，一方面，自2023年以来利率快速下行对保险资金造成了较大压力，而高股息股票能够提升股息收益，有助于稳定净投资收益率。另一方面，在新会计准则下，保险公司利润主要由承保业务和投资表现两部分构成，其中承保表现相对平稳，投资表现则是影响利润波动的主要因素。配置高股息股票并计入以公允价值计量且变动计入其他综合收益（FVOCI）的类别，有助于降低保险公司利润的波动性。该人士认为，随着长期资金入市比例的不断提高，险资系私募有望成为业内持有A股规模最大的私募机构之一。
长期股票投资试点逐步推进：鸿鹄志远三期3号正式设立，已有11只基金进入运作阶段。
保险资金长期投资改革试点项目取得新进展。
根据公开披露信息，鸿鹄志远三期3号于2025年12月24日成立，12月25日完成备案，基金2035年12月23日到期，管理人为国丰兴华（北京）私募基金管理有限公司（以下简称“国丰兴华”）。
随着鸿鹄基金三期3号成立，迄今已有7家保险系私募基金管理公司成立，共发起设立私募证券投资基金已达11只。这11只基金除了国丰兴华管理的鸿鹄基金系列一期、二期、三期1号、三期2号、三期3号5只基金之外，还包括泰康稳行一期基金、太保致远1号基金、恒毅优选基金、太平卓远1号基金、人保启元惠众1号、阳光和远6只基金。据记者从太平资产、泰康资产、阳光资产等多家险资了解到，目前11只基金均已投入运行。
其中，鸿鹄志远一期总规模达500亿元，作为我国首只保险系私募证券投资基金，采用公司型基金架构，截至2025年3月已顺利完成全部投资。这一项目的落地标志着我国在私募证券投资基金领域迈出了重要一步，体现了保险资金在资本市场中的积极布局与长期价值投资理念。其规模之大、运作模式之创新，为后续类似产品的推出提供了有益参考，也反映出我国金融市场在制度建设与产品创新方面的持续进步。
鸿鹄志远二期总规模为200亿元，作为一只契约型基金，其成立于2025年5月27日，投资范围聚焦于中证A500指数成份股中符合条件的大型上市公司AH股。该基金的设立体现了资本市场对优质企业长期价值的认可，也反映出当前市场对跨市场投资工具的需求日益增长。从战略布局来看，选择AH股作为投资标的，有助于分散风险、提升资产配置的多样性，同时也为投资者提供了更广阔的收益空间。这一举措在当前经济环境下具有积极意义，也为后续市场的稳定发展注入了信心。
作为第三批保险资金长期投资改革试点的参与机构，新华保险与中国人寿等单位共同发起设立了鸿鹄基金三期1号，基金规模为225亿元。据新华资产相关负责人透露，鸿鹄基金三期自去年7月初正式启动，目前项目推进顺利。截至2025年三季度末，新华保险对鸿鹄基金三期1号的累计出资额已达112.5亿元，账面价值为108.63亿元。
泰康稳行一期基金已于去年6月完成首笔投资交易，泰康资产相关负责人表示，该基金的投资策略以高股息资产为核心，重点投向高端制造、人工智能、生物医药等新质生产力领域。
加码高股息：鸿鹄基金第三期二号开始投资国投电力，太保致远入股海澜之家及皖通高速。
整体来看，长期股票投资试点基金所投股票主要集中在红利股，工业、公用事业、能源行业等领域的上市公司是险资重仓的主要标的，其中不少为高股息个股。
截至2025年第三季度末，鸿鹄志远二期基金重仓持有中国神华和中国石油，其股息率分别为7.7%和4.69%；鸿鹄志远三期1号投资了中国石化、国投电力、泸州老窖和大秦铁路，上述股票的股息率均超过3%；鸿鹄志远三期2号则配置了国投电力；太保致远1号则持有海澜之家和皖通高速。
在低利率的市场环境下，上市保险公司纷纷加大红利股的配置力度，以减少利润波动并提升现金收益。华泰证券非银行业首席分析师李健指出，这种红利策略通常以长期持有为目标，并将相关投资计入FVOCI科目。
一家头部保险资管公司首席风险官对记者表示，上述持仓逻辑本质是对“高分红+强现金流”资产的价值发掘。过去10年，以红利指数为代表的高分红资产呈现出明显的资本开支下降。在经过2012-2013年的资本开支高峰后，与中小成长相比，以中国神华为代表的高股息公司当前处于低投入、高产出阶段，这对险资而言意味着稳稳的收益率。
目前进入运作阶段的11只基金中，仍有部分投资动态未被公开。对于为何某些股票持仓信息保持“低调”，一位保险资管行业人士指出，若某只股票未进入基金前十大持仓，那么在季报中就不会披露其具体持仓情况。此外，大资金的动向往往被视为市场的重要风向标，一旦消息泄露，可能引发大量跟风资金涌入，进而影响基金的建仓节奏。因此，在布局完成之前，相关方会选择暂时“锁定”相关信息，待时机成熟后再对外公布。 从市场角度来看，这种信息管理方式虽有助于避免短期波动，但也对投资者获取全面信息带来一定限制。如何在保护投资策略与提升市场透明度之间取得平衡，仍是行业需要持续探索的问题。
私募证券基金正逐渐成为保险资金重要的加仓渠道，未来三年内，保险行业每年或新增5000亿用于红利股投资。这一趋势反映出险资在资产配置上更加注重收益与风险的平衡，同时也显示出对资本市场长期信心的增强。随着监管政策的逐步完善和市场环境的优化，险资通过私募证券基金布局权益类资产，不仅有助于提升资金运用效率，也为资本市场注入了更多长期稳定的力量。这种投资方式的兴起，或将对股市结构和市场流动性产生深远影响。
随着保险系私募证券基金的扩容以及相关产品的逐步落地，资本市场正迎来长期资金的持续注入，这将对市场结构和流动性产生积极影响。 我认为，这一趋势反映出监管层对资本市场长期健康发展的重视，也表明保险资金作为重要机构投资者，在优化市场资源配置方面的作用日益凸显。长期资金的流入有助于提升市场的稳定性和韧性，为资本市场注入更多“压舱石”力量，对推动市场向高质量方向发展具有重要意义。
据记者统计,作为试点标杆，鸿鹄志远一期、二期以及三期1号基金的总规模已达到925亿元，目前长期投资改革试点批复的2220亿元基金已陆续成立7家私募公司并投入运营。
展望后市，多位券商首席策略师普遍指出，随着长期资金入市比例的不断提高，险资私募证券投资基金正逐渐成为保险公司重要的配置渠道，A股市场有望形成更加持续稳定的慢牛走势。
李健表示，在利率持续低位震荡的环境下，保险公司可能需要不断加强股息收入的贡献，险资的红利投资策略依然是重要的配置方向，预计未来三年内，保险行业每年或新增3000亿至5000亿的红利股投资。
一位保险资产管理公司权益投资部门的负责人表示：“险资通过私募渠道进行投资需要缴纳红利税，但可以享受额外的风险因子折扣，从而减少资本占用和偿付能力的消耗，逐渐成为险资增持的重要途径。随着大型保险公司逐步增加对红利股的配置，长期来看将有助于推动红利类资产形成缓慢上涨的走势。”
