科技财经时报2025年11月20日 14:06消息，上市公司加速布局基金专户，年内逆势吸金35亿，规模暴增近八成。
（编辑 王蔚 实习生 李煊）近期，多家上市公司陆续发布公告，计划动用闲置资金进行现金管理，再度引发市场对上市公司理财行为的关注。在确保正常经营的前提下，企业通过购买理财产品提升资金使用效率，已成为一种常态化财务操作。
中文天地出版传媒集团股份有限公司（简称“中文传媒”）宣布，拟在2026年继续使用最高不超过95亿元的自有闲置资金购买理财产品，投资范围包括银行理财、专户理财、资管计划、国债逆回购及收益凭证等低风险产品。其中，子公司北京智明星通科技股份有限公司的额度不超过18亿元。这一举措延续了公司近年来逐步扩大理财规模的趋势。
数据显示，中文传媒的理财额度已连续三年上升：从2024年的70亿元，增至2025年的90亿元，再到2026年拟使用的95亿元，形成明显的“三连增”格局。公司在公告中强调，此举是在保障日常运营流动性与安全性的基础上，提高资金收益水平的重要手段。这种稳中有进的资金运作策略，反映出企业在低利率环境下对资产保值增值的持续追求。
与此同时，浙江锦华新材料股份有限公司（简称“锦华新材”）也发布公告称，经2025年第四次临时股东会审议通过，公司将使用不超过5.3亿元（含本数）的暂时闲置募集资金（含超募资金）进行现金管理，投资于安全性高、流动性好、风险较低的保本型理财产品，如结构性存款、定期存款和大额存单等。这类操作有助于企业在不影响项目建设进度的同时，实现资金的稳健增值。
然而，在个别企业大手笔布局理财的背后，整个上市公司理财市场却呈现出整体降温态势。Wind数据显示，截至当前日期，2025年初以来上市公司理财认购总额为8956.42亿元，较2024年同期的10711.08亿元下降16.38%。这说明，尽管部分企业仍在加码理财，但更多上市公司正趋于谨慎，或因资本市场波动加剧、亦或出于对未来不确定性的审慎预期。
值得注意的是，虽然总规模有所收缩，上市公司理财的结构正在发生深刻变化。传统理财产品的吸引力明显减弱：结构性存款同比下滑21.65%，投资公司理财（主要为保险资管产品）更是大幅下降41.38%。相比之下，基金专户成为最大亮点——其规模由去年同期的19.37亿元飙升至34.83亿元，增幅高达79.81%；证券公司理财产品也保持稳步增长，规模从588.73亿元增至629.50亿元，同比增长6.93%。
这一结构性转变背后，折射出上市公司资产管理理念的升级。过去以保本保收益为主的理财模式正在被打破，越来越多企业开始寻求多元化配置路径。特别是基金专户近八成的增长，充分说明上市公司不再满足于单一固收类产品，而是希望通过专业机构参与权益类资产、衍生品等更高维度的投资，从而拓宽收益来源并优化风险回报比。
国信证券研报指出，证券公司理财的稳定增长，得益于上市公司对ETF等工具化产品的配置意愿增强。信用债ETF、股债混合型ETF凭借高透明度、低成本和良好流动性，正逐步进入企业现金管理的主流视野。这些产品不仅便于组合管理，还能灵活应对利率与市场情绪的变化，契合当下企业对灵活性与效率的双重需求。
更深层次来看，基金专户的爆发式增长并非偶然，而是市场需求与供给双向驱动的结果。一方面，随着注册制改革深化和A股长期投资价值凸显，不少上市公司自身作为资本市场参与者，也开始尝试分享权益市场红利；另一方面，专业资管机构不断丰富多资产策略产品线，为上市公司提供了更具定制化、专业化和风险可控的投资方案。
中信建投认为，当前理财市场正处于“产品转型提速期”与“配置结构优化期”的交汇阶段。基金专户等混合类产品的快速增长，表明理财机构正积极调整产品结构，从单一收益导向转向综合资产配置服务。预计未来随着理财子公司进一步优化盈利模型，2026年混合类产品占比将持续回升，真正实现从“刚兑思维”向“净值化+多资产”策略的跨越。
总体而言，上市公司理财行为的变化，既是宏观经济环境、利率走势和监管政策共同作用的结果，也是企业财务管理日趋成熟的表现。在守住风险底线的前提下，适度开展多元化投资，有助于提升资本效率，也为资本市场注入更多长期资金。但同时也需警惕部分企业“脱实向虚”的倾向——理财终究是辅助手段，主业发展才是根本。如何平衡好资金安全、流动性和收益性之间的关系，将是摆在每一家上市公司面前的长期课题。
