科技财经时报2025年12月25日 12:29消息，离岸人民币单日强势反弹破7，创2024年10月以来最大涨幅，重返7.0下方。
时隔近15个月，离岸人民币对美元汇率于12月25日再度升破“7”这一关键整数关口。这是自去年10月以来首次收复该水平，标志着人民币汇率在经历阶段性承压后迎来重要心理转折点。
数据显示，今年以来离岸人民币对美元汇率累计升值达4.6%，在岸人民币对美元即期汇率亦逼近“7”，年内累计升值4%。值得注意的是，这一轮走强并非突发式跃升，而是自四季度尤其是11月下旬起持续、温和、有节奏的升值过程——这种渐进性恰恰反映出市场预期与政策引导的良性互动，也降低了单边押注风险，更具可持续性特征。
12月24日，中国人民银行货币政策委员会召开2025年第四季度例会。会议明确指出：“增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”这一表述延续了近年来“稳预期、稳汇率、稳市场”的一贯基调，但将“防范超调风险”置于更突出位置，释放出对当前汇率弹性扩大后可能出现过度波动的审慎关切——既不干预正常波动，也不容忍无序震荡，体现了宏观调控的精准性与前瞻性。
人民币为何在此时走强？申万宏源宏观团队分析指出，10月下旬的升值或与央行逆周期调节密切相关；在“三价合一”（即中间价、即期价、远期价协同）框架下，央行适时重启逆周期因子并动态上调中间价，发挥了重要的预期引导作用。而进入12月，驱动逻辑发生切换：美元指数持续走弱成为主因。12月11日美联储议息会议释放明确鸽派信号后，美元指数跌破100关口，市场对2026年继续降息的预期显著升温，带动非美货币集体走强，人民币亦顺势受益。
东方金诚首席宏观分析师王青进一步补充两点关键因素：一是年末企业集中结汇带来的季节性需求上升，尤其前期出口高增积累的大量未结汇头寸，在人民币企稳回升背景下加速释放；二是汇市情绪正向反馈机制开始显现——升值本身强化了市场信心，进而推动更多资金选择持有人民币资产，形成“升值→信心增强→进一步流入”的正向循环。这种由基本面支撑、政策托底、情绪助推共同构成的“三维驱动”，比单纯依赖外部环境变化更为坚实。
中信证券首席经济学家明明判断：“进入2026年，美元指数偏弱运行趋势或将延续，为人民币汇率提供相对友好的外部环境。”这一预判具有较强现实基础：美国通胀黏性虽存，但经济动能已显疲态，美联储加息周期实质终结，而欧、日等主要经济体货币政策仍处宽松通道，利差收窄趋势明确。在此背景下，人民币若能维持当前稳中有升的节奏，不仅有助于缓解资本外流压力，更将为国内货币政策独立性腾出更大空间——这正是“以我为主”调控逻辑的重要微观体现。
人民币突破“7”对市场的影响，远不止于数字变化本身。中金公司指出，关键关口的突破往往触发投资者“宏大叙事”的交易行为，短期可能提振A股及港股情绪，尤其利好成长板块和外资传统偏好的消费白马股。但必须清醒看到，情绪共振易生泡沫，若缺乏盈利改善与政策落地的实质性支撑，“叙事行情”难以持久。当前更应关注的是：汇率回暖是否真正反映中国经济内生动能修复？出口韧性能否持续？资本市场基础制度建设是否同步提速？唯有这些深层变量协同向好，汇率升值才能从“现象”转化为“趋势”。
英大证券强调，人民币升值是海外资金看好中国资产的直观信号。历史经验表明，汇率升值周期常与出口高增长并行——这并非巧合，而是“双循环”新发展格局下内外需良性互动的体现：国内大市场支撑产业升级与供应链韧性，进而提升出口附加值；而出口盈余又反哺人民币资产吸引力，形成正向循环。值得期待的是，若2026年出口增速继续保持较高水平，将有力印证我国在全球价值链中的地位正从“成本优势”加速转向“效率+创新”双轮驱动。
当然，硬币总有另一面。王青提醒，人民币持续升值将压缩出口企业汇兑收益，增加其财务成本压力；进口企业则获益明显。但更关键的是，外贸企业不应将汇率当作博弈工具，而应回归主业本位——利用远期、期权等衍生工具进行套期保值，才是应对波动的理性选择。事实上，当前人民币对欧元、日元等主要非美货币仍处于贬值区间，说明“破7”并未实质性削弱我国出口整体价格竞争力，这一客观事实，恰恰为政策制定者提供了更大的腾挪余地与定力。
