科技财经时报2025年12月25日 12:31消息，2025年公募基金经理大规模奔私，三大新叙事驱动资管行业格局重塑。
在公募薪酬监管持续深化、行业竞争日益白热化的背景下，“公奔私”热潮不仅未见降温，反而加速演进，呈现出从个体单点突破向团队化、专业化、赛道化纵深发展的新特征。这一轮人才流动已超越传统意义上“明星基金经理跳槽”的表层叙事，正悄然重塑私募行业的生态结构与能力边界。
记者观察发现，当前“公奔私”已不再是投研人员的“孤勇者式”出走，而是以能力互补为逻辑起点的系统性创业实践。无论是易方达老将宋昆携手成健创立广东友安，还是富国基金“最牛地产基金经理”宋小龙联合前华宸未来督察长尹维忠共建上海理泉，抑或长安基金市场干将王健与兴证全球专户投资经理陈红搭档组建上海世赢——这些案例共同指向一个清晰趋势：单一投研优势已难以支撑私募可持续发展，“投研+合规+市场”的铁三角架构，正成为初创私募穿越生存期、迈向成长期的关键支点。
值得注意的是，监管信号正在深刻影响创业路径选择。近年来，中基协对私募合规风控的穿透式检查日趋严格，多起因合规负责人缺位或履职不力导致产品暂停备案、高管被警示的案例频发。在此背景下，尹维忠这类拥有公募督察长实操经验的资深风控人才，其价值已从“后台支持”跃升为“前置护城河”。这不仅是团队配置的优化，更是对监管逻辑的主动适配——合规不再只是成本项，而成为募资信任背书与业务拓展的加速器。
更值得警惕的是业绩转化难题。以宋昆为例，其在易方达管理的5只公募产品回报呈现极端分化：既有2015年以171.78%收益率斩获偏股型基金冠军的高光时刻，也有易方达新常态任职亏损超60%、同类垫底的沉重教训。这种“冰火两重天”的履历，恰恰折射出公募平台资源加持与市场周期红利对业绩的放大效应。当脱离母公司的渠道、品牌、中后台支撑体系后，“明星IP”能否真正转化为私募端的持续阿尔法，仍需时间与真实净值验证。对投资者而言，关注创始人过往业绩时，更应穿透看其策略稳定性、回撤控制能力及极端行情下的应对逻辑，而非简单对标历史峰值。
跨机构复合背景正成为新一代私募创业者的核心竞争力。北京垦禾基金创始人李昆横跨券商（中信证券）、公募（嘉实、银华）、私募（兴途基金）三大阵地；深圳震峰基金孔令国则罕见融合公安刑侦思维与资管逻辑——这种跨界经历带来的不仅是技能叠加，更是风险识别视角的升维：刑警训练出的证据链思维，或可反哺于尽调深度与异常信号捕捉；券商资金运营经验，则有助于理解流动性管理与杠杆运用的底层约束。金融行业的“专业壁垒”正在被具备多元认知框架的人才悄然消解。
量化赛道的“公奔私”则展现出更强的技术自觉性。南京科锘基金团队堪称典型样本：徐志翔、王皓二人均出身美国城堡投资（Citadel）全球量化策略部门，离职后并未直接创业，而是先行成立两家AI科技公司——嘉林翱翔专注人工智能应用开发，向量优化聚焦算法与数据处理。这种“先建技术地基、再筑投资大厦”的路径，远比仓促挂牌更具战略定力。尤为关键的是，总经理向伟兼具百度AI团队技术负责人、通联数据智能投研总监、浙商基金量化联席总经理等多重身份，其存在本身即构成连接前沿技术与二级市场实战的“翻译官”。当量化行业普遍面临多因子模型失效、超额收益收窄的困局时，真正稀缺的不是策略迭代速度，而是将工程化能力、数据治理能力和投资哲学深度融合的组织能力。
窗口期意识也在强化创业节奏感。杭州青燊基金创始人关家雄从申银万国期货CTA团队离职仅两个月便火速成立私募，恰逢2024年下半年CTA策略回暖、多策略配置需求上升的阶段性拐点；武汉北格副总张子法则在天弘基金离职后一个月即加盟，抢抓指数增强与Smart Beta产品迭代机遇。这种“快准狠”的落地效率，反映出从业者对政策周期、资金偏好与策略窗口的精准预判——私募创业已进入“时机敏感型”阶段，等待完美条件可能意味着错过最佳入场券。
整体来看，“公奔私”正经历一场静默但深刻的范式迁移：从依赖个人英雄主义转向构建组织能力，从拼短期业绩排名转向比长期合规韧性，从单一策略内卷转向跨领域能力耦合。当“易方达系”“富国系”“华宝系”等标签逐渐让位于“投研×科技”“市场×风控”“量化×CTA”等交叉符号时，私募行业的专业分工程度与生态成熟度，或许正迎来真正的拐点。而对整个资管行业而言，这场由人才流动驱动的结构性升级，终将倒逼公募提升留人机制与激励效能，推动私募夯实专业底线与长期主义，最终惠及更广大的投资者群体。
